30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二(èr)盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数(shù)和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退(tuì)市历史，在(zài)今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和转债(zhài)退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物me)悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低(dī)于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制(zhì)造(zào)业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在(zài)修复(fù)下(xià)市(shì)场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力(lì)不(bù)大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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